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工信部主持铜业重组 三方案浮出水面

当中铝可以提出192亿美元的海外收购计划时，其所投下的长长背影，让分散的中国铜业版图深深受到刺激。大铝小铜，这就是中国有色金属版图的现状。

变则通。本报记者独家了解到，组建一家类似中铝的大型铜业集团正在酝酿之中，铜业重组由工业和信息化部原材料工业司主持。

“国家相关部委曾向我们表示，希望大型省级铜企等能加强合作，进而实现合并。” 国内第二大铜企铜陵有色(23.25,-1.15,-4.71%)(000630.SZ)董事长韦江宏告诉本报记者。

中国有色金属工业协会秘书长贾明星向本报记者表示，参与重组的企业主要是国内大型国有铜企，但也有较小的铜企，但“肯定以大型国有铜企为主进行操作”。

铜是一项战略资源。据国家统计的数据，至2008年，我国铜精矿自给率由1995年的80%下降至30%左右。但因为铜企分散，原料进口没有定价权。

中国铜业大重组，这是十大振兴规划《有色金属产业调整和振兴规划》的内容之一。一位参与此次《规划》讨论的专家透露，国家希望借助《规划》来组建一家专业的大型铜业集团，增强我国铜业的国际竞争力。

三份重组方案：谁主铜业大央企

本报记者了解，此次铜业重组已有三个方案浮出水面：国内铜业资源直接划归中央组建新铜业集团、以某一央企牵头重组国内铜业和地方铜企间合并重组。

由于实力、地方利益等问题，中国有色金属工业协会副会长尚福山向本报记者表示，上述三个方案都面临极大的困难，由地方铜业公司注资设立新公司，进行渐进性重组将不失为一个可行方案。

有色金属的主要品种是铜、铝。但相对于铝，我国铜业缺少一家像中国铝业(19.24,-0.69,-3.46%)一样的领军企业。

央企希望介入此次铜业重组，最积极的莫过于中铝。中铝对铜似乎志在必得。近来已经兼并了云南铜业(35.10,-1.50,-4.10%)、洛阳铜业以及上海铜业，并获取了湖北大冶不少资产。

在《规划》颁布期间，中铝注册成立了中国铜业公司，中铝也一直称铜是中铝三大业务板块之一。中铝将主持国内铜业的重组也在业界流传。

中铝如何复制其在铝业的崛起模式，成为这次铜业大重组的一个悬念。与当初铝业一样，中央曾将大部分铝业实体下放地方。这与目前铜业的分散存在类似。

同样是下放地方，但却有极大差别。中国有色金属工业协会副会长尚福山告诉记者，虽然大部铝业实体下放到地方，但划拨给中国铝业的资源，如垄断了国内氧化铝生产，这成就了中国铝业成为国内铝业不可动摇的领军企业。

但相似的条件并没有在铜业中产生。中央已经把铜业资源全部下放到地方，无力再去成立一家排到国内第一的铜业企业来整合国内铜业，“无论是央企，还是地方企业，谁都没有重组整个国内或其它国有铜企的实力”。

尚福山表示，铜业的重组与中铝对国内铝业的重组不可同比，“实力仍不够强，在铜业内没有决定性的发言权”。铜业人士分析说。

即使如此，用行政命令把地方铜企收归，成立一个新央企，目前仍被认为是一个可行的方案，“之前类似的重组进行过很多次，而且这次《有色金属产业调整和振兴规划》也有这个意思，要开展这方面的研究”。一位中国有色金属工业系统的知情人士告诉记者，

即使通过行政命令组建成立了央铜，是否进行有效管理也是一个疑问。

从历史来看，1998年-2000年，国务院先后解散中国有色金属工业总公司、以及后来的中国铜铅锌集团公司，把铜、铅、锌企业完全下放到地方政府。

铜业系统人士透露，当时之所以拆分国内铜业，很重要的一个原因就是原来的模式不利于企业的管理，株冶事件就是一个典型。

1997年，株洲冶炼厂，即如今的株洲冶炼集团有限责任公司，在国际期货市场上越权进行透支交易，在LME大量卖空锌期货合约，最后造成近2亿美元的损失。

韦江宏也认为有色金属企业划归地方后，比过去的发展要好，不过，“现在央企有国资委进行管理，当年没做好的，不见得现在就做不好”。

中国有色金属工业协会秘书长贾明星坦承，此次铜业重组必须有强大的政府力量介入方可成功。

地方博弈：舍了未必得

无论哪种方案，铜业重组必须照顾地方利益，首先要有一套能解决地方利益诉求的办法。

国内铜业整合归根结底还是地方利益的博弈，正如韦江宏所言，“如果哪家企业要来合并我们，那关键肯定不是和企业谈，而是和安徽省政府、安徽省国资委谈”。

这与国内铜企的分散现状直接相关。从国内铜企规模排名来看，国内主要铜企依规模分别为江西铜业(44.41,-2.19,-4.70%)、铜陵有色、云南铜业、金川集团、湖北大冶等，2008年电解铜产量分别为70万吨、65万、38万、28万、26万吨。规模最大的江铜和陵铜规模相差也不过5万吨。

但无论由某一央企牵头重组国内铜业，还是通过国内铜业资源直接划归中央组建新铜业集团，目前看操作难度不小。

国有有色金属咨询机构安泰科一位不愿透露姓名的高管透露，一旦地方铜企变身为央企，央企如何保持原来铜企所在当地政府的利益是一个疑问。

就以电解铜生产为例，韦江宏表示，由于我国电解铜的原料四分之三左右需要进口，而且铜产品市场主要在沿海一带，因此铜业生产基地适宜建立在“邻江近海”的地方，以取得运输上的优势。这种资本外溢就触犯了原地方的利益。

“从企业层面来看，国内还没哪家企业具备整合国内铜企的实力”，在韦江宏看来，国内大型国有铜企并不具备并购其它企业的实力，“规模差不多，难说谁合并谁”。

于是由地方铜业公司注资设立新公司，进而谋求铜业大整合的方案成为一个现实考量。“中央鼓励我们与兄弟省份的铜企合并重组，希望能先进行广泛的合作，再在其基础上合并。”韦江宏向记者透露。

由地方铜企牵头合作，谁坐头把交椅，这是一个问题。

“江西铜业与铜陵有色一直在争国内的老大，两家公司的规模差不多，而且分属两个不同的省，谁都不服气谁。”铜业系统人士表示。

“既然大家实力差不多，而且都有自己的发展空间，凭什么我要卖给你？联合也不行，联合后到底听谁的呢？如果这边听你的，那边听他的，还不如不联合。”上述安泰科高管总结说。

争夺定价权：重组新方向

铜业大重组的急迫性与世界铜业版图的变化相关。

目前我国电解铜原料超过70%来自于国外，铜业重组最大的诉求就是争夺全球铜业资源。

为了保证我国的用铜安全，国家储备局建立了铜储备，并且国家颁布相关法令禁止铜出口。

一方面中国铜业急速发展，进口铜精矿需求大增，另外国外铜业比较分散，而国外铜精矿供应则相对集中在BHP、Freeport等少数几家手中，这两个因素导致我国铜产业，增产却不增效。

“国内铜企如果各自为阵去购买原料、获取资源，相对于外国矿业巨头，完全落于劣势。”韦江宏表示。

此次铜业重组是为了建立一家旗舰性企业，“要能跟国外顶级矿业公司对得上话”。尚福山说。为解决地方利益诉求的问题，尚福山提出了重组新方向，即整合国内铜业，可以先由地方铜企出资组建成立一个新的铜业大企业，然后逐步整合国内铜业资源。

以现在国内铜业的发展情况来看，尚福山分析道，“要形成这样的世界级铜企，只能是把国有铜业资源合并到一家企业中去，多了不合适”。

这将解决另一个地方铜企自身的难题。国内铜企由于大都属于地方企业，它们在国外并购时会遇到国内审批流程长、融资难度大、并购规模有限等问题，而一旦成立央企级的实体，我国铜企在国外的并购难度将大幅缓解。

另外，重组还指向我国铜业增量不增效的局面。

我国在进口铜精矿进行生产时，只能赚取少些的铜精矿加工费(TC/RC)，而铜冶炼厂购买铜精矿的最终价格是在未来某一个月伦敦金属交易所(LME)铜均价的基础上扣减加工费后。

2003年以后，由江铜、陵铜、云铜、金川集团、中条山有色金属集团、白银有色金属公司、大冶有色金属公司等6家企业组成了CSPT(中国铜原料联合谈判小组)，与国外铜精矿供应商举行谈判。

但这一松散的联盟，仍无法改变我国铜业在进口原料的弱势定价地位。2005年之后，铜精矿加工费一路下落，2008年铜精加工费低到为47.2(美元/吨)/(4.72美分/磅)。至2009年1月23日，虽然确定的2009年铜精矿加工费上涨至75(美元/吨)/7.5(美分/磅)，但没有价格分享条款(一份在铜价大幅波动可以保障铜生产商利益的协议)。

“我们73%要依靠进口，在这方面西方国家控制着我们，这几年我们成立了亚洲地区的这些铜企业联合在一起，虽然有所改变，但是要从根本上改变，还是比较难的。”中国有色金属工业协会会长康义表示。

尚福山说，上述铜业新实体若成立后，就可以解决松散联盟带来的症结。他说，在初期，统一负责原材料的购销，以及国外矿产资源的收购，然后将按各家国内铜企的出资比例来分配资源。

韦江宏、尚福山均向记者表示，相对分散的国内铜业，使我们在与国外铜精矿供应商进行谈判时处于劣势，重组无疑将增强我国铜业对外的谈判能力。

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